股市大亨

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網通晶片廠九暘電子 (8040) 1月業績表現亮麗，1月營收達1.82億元，月增29.6%，也較2009年同期大增2.45倍，並一舉創下單月營收歷史新高紀錄，2月營收1.34億元，也較2009年同期增加40.06％。除了乙太網路及藍芽晶片市場需求依然熱絡外，九暘推出路由器晶片新產品，是帶動業績攀高的主要動力。在市場淡季需求熱絡下，法人看好九暘第一季業績表現可望淡季不淡，將逾4.41億元，優於2009年第四季，並將較2009年同期大增83%以上，2010年將是高成長的一年。

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德國漢諾威3月2~6日CeBIT展，普萊德(6263)、訊舟(3047)、兆赫(2485)、合勤(2391)、宏正(6277)、台聯電(4905)等台灣網通廠均積極參展。參展重點包括數位家庭網路、智慧電網及雲端相關設備等應用，預期國內多數網通廠都是未來產品應用發展的受惠者。PLC電力線、FTTx光纖相關應用產品、多媒體播放器及3G無線路由器等產品未來需求成長值得期待。中國大陸積極布建3G網路，也將帶來龐大商機。新興市場電信業者積極投資相關設備及布建光纖，帶動3G路由器、光纖設備等需求，台灣廠商包括正文、智邦、友訊、神準、訊舟、普萊德及明泰等均生產3G路由器相關產品，光纖產品受惠者則有普萊德、前鼎(4908)等。普萊德則發表全系列高效能IP(Internet Protocol)網路通訊最新解決方案，展出14項全系列網通產品應用方案產品。普萊德2010年首季營收有機會優於2009年同期，應為2010年業績最低一季，全年營收可望逐季成長，預期回到2008年營運表現，EPS 上看2.80元。

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新世紀光電 (3383) 搶進TV背光源，傳已接獲Lumens訂單，自3月開始出貨，順利打入韓國三星LED TV供應鏈，而第二季起也將開始供貨LG的LED TV。在兩大韓系客戶訂單到手下，隨著新訂單開始出貨，新世紀3月營收可望挑戰單月歷史新高，2010年在藍、綠光LED產品同步成長下，業績將大躍進，預估營收將逾20億元，較2009年營收倍增，每股盈餘有機會回到過去3～4元實力。新世紀過去主攻戶外看板，在大陸戶外看板市佔率相當高，在站穩戶外看板後，看好LED TV市場，公司也積極佈局，獲得重大突破，目前已接獲Lumens訂單，並自3月開始出貨，順利打入韓國三星LED TV供應鏈，據了解，LG訂單亦已到手，預計第二季開始出貨，TV訂單到手下，也讓新世紀業績自第一季起就有亮眼的表現。為因應訂單需求，新世紀也編列約20億元的資本支出，預計上半年機台將有9台，下半年將再增加10台，公司也將興建2座新廠，第1座新廠將自3月投產，屆時總產能將從目前的2萬片大幅擴增到近7萬片。新世紀2月營收為1.3億元，較2009年同月大幅成長112.41%，累計1到2月營收為2.76億元，較2009年同期大幅成長188.17%，由於毛利率已回升到30%，初估前2月獲利近5000萬元，業績表現出色。

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時間：14：30～17：00

地點：台北市信義區信義路四段456號11樓之1（世紀金融大樓）

特別注意事項：「VIP理財諮詢投資建議」活動于九十三年四月二十日起改為每星期二、星期三舉辦。

※每人限30分鐘。

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時間：14：30～17：00PM

適用對象：VIP會員。

※電話諮詢以每人限時15分鐘。

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投資講座
時間:九十九年三月十三日(星期六)上午十點半點至十二點

地點：台北市復興北路99號6F(犇亞國際會議中心)

題目：季線下的操作策略!

<<講座全程，全面禁止錄音錄影，請遵守配合>

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公告~每兩週六舉辦乙次之理財投資講座課程自九十八年十ㄧ月起，上課時間更動為上午十點半至十二點整。

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公告~公司之諮詢電話及客服電話即日起更動為02-27190139

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~週六理財投資講座課程自九十八年十月起更動為每兩週舉辦乙次~

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新興市場的變與不變

2008 / 09 / 30 星期二 14:03

近期全球金融市場波動加劇，不僅成熟股市接近破底，新興市場更是跌勢猛烈，同時美元急升與新興貨幣大幅貶值，造成新興市場投資部位的損失更加擴大，年初以來MSCI新興市場指數跌幅超過30%，投資人不禁要問：「前幾年一片美好的新興市場變了嗎？」
成長動能本質不變，惟受外界因素所累

受到美國次級房貸風暴影響，全球主要金融機構面臨次貸相關證券鉅額損失，在認列損失後，這些金融機構現金與資本面臨不足，因而開始緊縮貸放標準，包括美國、歐洲及日本的金融體系皆已出現明顯緊縮現象，導致全球經濟面臨顯著的降溫風險。

相較之下，新興國家金融機構遭受次級房貸損失較少，獲利成長亦佳。IBES統計券商預估，2008年新興市場金融類股平均獲利成長率仍有8%，明顯優於成熟市場金融股平均的-24%，包括中國、印度、俄羅斯及印尼等國金融股更有雙位數以上的成長率，顯示次級房貸對於新興國家金融體系獲利或資本衝擊微小。

雖然新興國家受到美歐等國經濟走弱、需求放緩影響，導致出口、工業生產與製造業信心下滑，但整體而言，新興市場的消費與建設需求仍然對經濟成長率提供強力支撐。IMF於7月份公布的全球經濟展望報告更新版中上調2008年新興國家預估經濟成長率至6.9%，2009年亦有6.7%，雖較2005至2007年為低，但離衰退程度甚遠，若股市為經濟表現的櫥窗，那麼經濟成長率6%的新興市場跌幅甚於經濟衰退的成熟國家是否合理？

市場信心不足，投資人擁抱現金

若新興股市下跌非經濟成長的錯，那原因為何呢？長期而言，股市會反應出經濟體的體質與成長性，但短期內影響因素，包括政治、天災、人禍、資金動向及投資人心理等皆可能對市場產生重大影響。近期新興市場的劇烈波動便可歸因於投資人心理與資金動向所致。

此次新興市場心理危機引爆點為美國兩大房貸機構與大型金融機構出現資本危機。由於風暴核心出現在美國，過去叱吒全球金融的華爾街巨擘紛紛倒地，造成投資人對全球金融體系感到不安，在能見度不高的情況下，投資人選擇降低手中風險部位，轉而持有現金或高安全性的政府公債。

瑞士信貸編制的投資人風險偏好指數即顯示，目前風險偏好度持續處於低檔，市場接近恐慌邊緣，而持有現金的比重則持續增加。

與油價連動緊密，新興市場波動來源

另一個牽動新興市場投資人心理的轉折乃是觸頂回落的國際原油價格。數年來，新興市場與油價維持著相當程度的連動關係。自2003年開始，隨著原油與原物料價格的上漲，不僅帶動新興市場經濟與企業成長，也帶起新興股市驚人的漲幅。但自從油價於7月中突破每桶 140美元見頂後快速下跌，新興市場指數也就同步下拉，顯示原油價格仍為新興市場投資的重要指標。

金融巨人自救，新興股市成外資提款機

國際資金的流動也是造成股市下跌的主因。自從美國次貸風暴開始，金融機構認列大幅虧損，在現金和資本短缺的情形下，貨幣市場利率大幅飆升，促使投資機構紛紛自海外將資金撤回美元，也使流動性短缺的情形蔓延至全球各地。各新興市場貨幣兌美元快速貶值，為國際資金流動留下清晰的軌跡，其中俄羅斯便是為最極端的案例。

同時觀察新興亞洲各國外資以及新興市場共同基金買賣超數據亦可發現，今年外資與共同基金的匯出金額龐大。以台灣、南韓、印度及泰國為例，今年以來總計遭外資賣超高達540億美元，新興市場基金也自市場撤出高達312.9億美元。尤其7月以來，美國金融機構危機再起，拉丁美洲與歐非中東共同基金皆出現龐大匯出，成為股市跌幅擴大的幫兇。

濃霧中的超級跑車，提前下車空留遺憾

目前新興市場有如一輛超級跑車駛入了濃霧瀰漫的顛簸小路。外在的濃霧雖然使能見度降低，行車速度也放緩，但超級跑車還是超級跑車，當濃霧散去、顛簸路段遠離，即可再度踩足油門加速前進。

美國金融危機即是眼前濃霧，顛簸的道路則是走緩的經濟；目前全球政府與央行已聯手採取救市政策，可望阻止金融風暴繼續蔓延，同時以擴張的財政與貨幣政策刺激經濟表現。待疑慮與波動過去，新興市場即可望再度恢復良好表現，投資人可別輕易下了這輛超級跑車，免得將來望塵興嘆。

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美元兌新台幣30日午盤走高至新台幣32.265元
2008 / 09 / 30 星期二 14:25

美元兌新台幣30日午盤走高，現報新台幣32.265元，26日收報32.045元；交易員預計該匯率後市將在新台幣32.200-32.400元區間波動。

綜合外電9月30日報導，美元兌新台幣30日午盤走高，現報新台幣32.265元，26日收報32.045元；在台灣股市下跌（加權指數下挫4.4%）的情況下，資金外流，外資銀行買進美元。交易員說，該匯率脫離了前市高點新台幣32.368元，但有一些出口商的賣盤。料美元的交易區間將在新台幣32.200-32.400元。

交易員說，因今天早上買進美元的外資銀行晚些時候可能繼續買進，預計下午將繼續有資金外流。

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　　民國60年台灣開始十項建設，正式啟動連續30年的經濟大成長，被世人稱為經濟奇蹟，亞洲四小龍之首。其中民國60年開始的經濟成長屬於國家資本支出的經濟成長，民國70年開始的經濟成長屬於消費支出的經濟成長，民國70年開放國民出國旅遊，正說明十年經濟建設的成果。民國69年成立新竹科學園區，至93年底入園廠商達384家，實收資本額1兆501億元，竹科園區營業額在89年創下9,293億元，93年達1.1兆元。竹科園區自69年開始至79年的10年資本支出，再度帶動台灣經濟起飛，台股由79年的2,485點，由電子類股帶動走10年大多頭行情，直到89年的10,393點。以上經濟建設的理念，早在90年前孫中山先生的實業計畫及其演講中已經明確提出，並成功應驗在希特勒、二次大戰後的歐、美、日，民國60年開始的台灣、中國大陸、韓國，以及近期的泰國，也可能即將應驗於印度。

　　1978年中國開始改革開放，全力從事經濟基礎建設，其中道路交通航運更是重要施政目標，中國高速公路更創下全球第二高的水準，並鼓勵民間參與投資，目前在上海及深圳股市上市的不動產航運概念股就有鹽田港、深圳機場、粵高速、海南高速、湖南高速、華北高速、東北高速、贛粵高速、天津港、廈門機場、北京機場、上海機場等家。鐵路建設方面卻是十分緩慢，但卻是全球使用率最高的國家，中國已經開始大力推展鐵路建設，並有多項高速鐵路計畫進行中。在航空方面，根據波音公司預估，自2002年至2021年中國航空運輸市場，每年將有7.6%的成長，至2010年中國仍需購入1,912架飛機，總值超過1,650億美元，航空運輸市場將成為全球第二大，僅次於美國。

　　中國1978年開始開放改革當年，中國進出口貿易總額206.4億美元，十年後1988年，進出口貿易總額1,027億美元，進出口貿易總額成長5倍，正式站上千億美元大關，1995年進出口貿易總額2,808億美元，進出口貿易總額開始超越台灣(全球進出口貿易總額排名第16大)，中國1996年貿易順差122.2億美元，1997年貿易順差404億美元，從此貿易順差保持在200億美元以上，2004年中國進出口貿易總額達1.15兆美元超越日本，僅次於德國的1.5兆美元，及美國的2.0兆美元。中國進出口貿易總額近三年來維持在35%以上的成長，今年2005年中國進出口貿易總額挑戰1.5兆美元可望超越德國，明年2006年中國進出口貿易總額挑戰2.0兆美元可望超越美國，佔全球進出口貿易總額16兆美元之八分之ㄧ，中國即將成為全球第一大進出口貿易大國。

　　2003年中國開放人民到香港觀光旅遊，2005年開放中國人民來台觀光，2006年將開放人民赴美觀光旅遊，這一切與台灣過去經濟發展模式似曾相識，說明了自1978年以來25年經濟建設的成果，也意味著自2003年起算將有25年消費支出性的經濟成長，直到2028年，因此波音公司預估，自2002年至2021年中國航空運輸市場，每年將有7.6%的成長，也絕非憑空想像。

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更新準備中

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